周四，全球股市跌聲一片，A股也重現(xiàn)“一日游”行情，悉數(shù)吞噬了周三的漲幅。

A股周四的慘跌很大程度上是受到了外盤(pán)的沖擊。

周三結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議盡管推出了旨在壓低長(zhǎng)期利率的“扭轉(zhuǎn)操作”新刺激政策，但其實(shí)際效果卻受到市場(chǎng)廣泛懷疑。另外，不少人憧憬多時(shí)的QE3也沒(méi)有在這次會(huì)議上兌現(xiàn)，反倒是美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中有關(guān)經(jīng)濟(jì)面臨“重大下行風(fēng)險(xiǎn)”的悲觀(guān)描述，令投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的脆弱信心進(jìn)一步受挫。

在美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日下午發(fā)布議息聲明后，美股應(yīng)聲加速下挫，三大指數(shù)收盤(pán)跌幅都超過(guò)2%。周四的亞太市場(chǎng)跌聲一片，日本、韓國(guó)、澳大利亞跌幅都超過(guò)2%，中國(guó)臺(tái)北和香港股市分別重挫3.1%和4.9%。印尼股市狂瀉近9%，創(chuàng)下自2008年10月以來(lái)最大跌幅。

歐美股市22日開(kāi)盤(pán)后全線(xiàn)重挫。截至北京時(shí)間22日23時(shí)30分，英法德股市分別跌4.6%、4.54%和4.84%。道指跌3.34%，納指跌2.68%，標(biāo)普500跌3.08%。

避險(xiǎn)情緒還沖擊到大宗商品。倫錫周四早盤(pán)一度暴跌近10%，倫銅也跌了近6%，金價(jià)跌近3%，紐約原油跌逾4%，至82美元附近。美元成為避風(fēng)港，盤(pán)中大漲近1%。

而受綠城集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)遭銀監(jiān)會(huì)調(diào)查傳聞刺激，昨日在港上市的中資地產(chǎn)板塊集體遭受重創(chuàng)，并引發(fā)中資銀行股全線(xiàn)大跌，拖累港股成為亞太區(qū)跌幅最大的市場(chǎng)，恒生指數(shù)收盤(pán)暴跌近5%。

在內(nèi)外不利傳聞的共同打擊下，周四滬深股指雙雙跳空低開(kāi)，其后在銀行地產(chǎn)股的拖累下陷入一浪接一浪的單邊下跌，上證指數(shù)最終收盤(pán)重挫2.78%，深證成指更是大跌3.01%。

對(duì)于后市，長(zhǎng)城證券策略分析師張勇稱(chēng)，若無(wú)利好政策出臺(tái)，A股很難有趨勢(shì)性行情，建議投資者在操作上采取“休眠”策略，少動(dòng)多看。

平安證券首席策略分析師王韌卻相對(duì)樂(lè)觀(guān)。他認(rèn)為，10月份反彈的概率很大。

美聯(lián)儲(chǔ)需要采取更大膽的行動(dòng)

美聯(lián)儲(chǔ)21日宣布，將通過(guò)“賣(mài)短買(mǎi)長(zhǎng)”延長(zhǎng)所持國(guó)債期限等措施來(lái)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。此舉是否能將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拉出疲態(tài)？全球金融市場(chǎng)又將作出怎樣的回應(yīng)？本報(bào)記者就此采訪(fǎng)了多位業(yè)內(nèi)人士，他們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)需要采取更大膽的行動(dòng)。就全球市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，短期內(nèi)動(dòng)蕩或?qū)⒊掷m(xù)。

花旗集團(tuán)全球宏觀(guān)交易主管埃林·布朗對(duì)本報(bào)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)在21日發(fā)布的聲明中宣布推出“扭轉(zhuǎn)操作”，這基本符合市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)曾寄望美聯(lián)儲(chǔ)宣布更多的舉措，但美聯(lián)儲(chǔ)并未提供任何線(xiàn)索。紐約證交所交易商ICAP公司的董事總經(jīng)理肯尼斯·波爾卡里認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明其實(shí)并沒(méi)有帶來(lái)驚喜。美聯(lián)儲(chǔ)表達(dá)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)切，這又進(jìn)一步證實(shí)最糟糕的情況尚未過(guò)去。

對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的走向，埃林·布朗認(rèn)為，到明年中期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都將繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，不過(guò)截至目前并未出現(xiàn)極端的衰退。他還表示，“由于新興市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)衰退。”他認(rèn)為，歐洲債務(wù)危機(jī)很可能繼續(xù)“慢出血”。不過(guò)，歐元可能會(huì)維持貨幣聯(lián)盟，在最極端的情況下，周邊國(guó)家可能會(huì)離開(kāi)，但如果核心國(guó)家脫離歐元區(qū)，它們將付出相當(dāng)高的代價(jià)。

肯尼斯·波爾卡里則認(rèn)為，“如果美國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，下個(gè)月的盈利依然疲弱，那么我認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次衰退的可能性相當(dāng)高。歐洲的債務(wù)危機(jī)仍將持續(xù)一段時(shí)間，希臘短期內(nèi)也難以脫離困境，很顯然全球經(jīng)濟(jì)正面臨壓力。”Naroff經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)公司首席經(jīng)濟(jì)分析師喬爾·納羅夫也對(duì)本報(bào)記者表示，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能避免二次衰退的困境，但這并不意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)將走強(qiáng)。”

如何看待美聯(lián)儲(chǔ)的“扭轉(zhuǎn)操作”？喬爾·納羅夫直言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐正進(jìn)一步放緩，并且經(jīng)濟(jì)前景伴有“顯著下行的風(fēng)險(xiǎn)”，美聯(lián)儲(chǔ)需要比現(xiàn)在采取更多行動(dòng)。

他表示，壓低較長(zhǎng)期利率的目的是讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得抵押貸款和資本支出的速度加快。但是公司真正面臨的問(wèn)題是未來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)情況，且需求的增速無(wú)法推升就業(yè)。“事實(shí)上，此次4000億美元‘扭轉(zhuǎn)操作’規(guī)模略微好于預(yù)期，但鑒于目前溫和復(fù)蘇的前景有可能惡化，(美聯(lián)儲(chǔ))需要實(shí)施更具力度的計(jì)劃。”

此外，埃林·布朗還對(duì)本報(bào)記者表示，“我們預(yù)期全球市場(chǎng)將持續(xù)震蕩到年末，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)疲弱，歐洲債務(wù)危機(jī)也在繼續(xù)。由于市場(chǎng)對(duì)今年四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期已經(jīng)降低，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有像預(yù)期那樣陷入衰退，股市可能出現(xiàn)一些有限的機(jī)會(huì)。”談及美元，他認(rèn)為，美元對(duì)歐元匯率可能繼續(xù)升值，因?yàn)闅W洲央行可能會(huì)降低利率并且歐洲債務(wù)危機(jī)也將延續(xù)。

肯尼斯·波爾卡里則認(rèn)為，“市場(chǎng)將持續(xù)保持動(dòng)蕩，直到某個(gè)時(shí)刻宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或者公司盈利開(kāi)始出現(xiàn)回升為止。”

QE3爽約全球股市潰不成軍

美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)新式的“扭轉(zhuǎn)操作”非但沒(méi)能扭轉(zhuǎn)乾坤，反而引得市場(chǎng)大喝倒彩。

由于投資人擔(dān)心伯南克周三公布的4000億美元購(gòu)債計(jì)劃不能有效刺激經(jīng)濟(jì)，加上美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中警示“重大”經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，全球市場(chǎng)掀起了新一波避險(xiǎn)狂潮：股市、大宗商品、新興市場(chǎng)貨幣等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛追隨周三美股跌勢(shì)而大幅下挫，印尼等少數(shù)股市暴跌近9%，倫敦期錫盤(pán)中重挫近10%。美元成為唯一的避風(fēng)港，盤(pán)中上漲1%。

議息會(huì)議沒(méi)有驚喜

如同本報(bào)此前所預(yù)測(cè)的那樣，伯南克領(lǐng)銜的美聯(lián)儲(chǔ)在周三結(jié)束的議息會(huì)議上采取了一種較為“中立”的策略——啟動(dòng)“買(mǎi)長(zhǎng)債拋短債”的所謂扭轉(zhuǎn)操作，后者區(qū)別于量化寬松政策(QE)，不會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步擴(kuò)大。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午發(fā)布的聲明，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在明年6月前購(gòu)買(mǎi)4000億美元期限為6年至30年的中長(zhǎng)期國(guó)債，同時(shí)賣(mài)出目前所持有的剩余期限在三年以下的相同數(shù)量的中短期國(guó)債，目的是“壓低長(zhǎng)期利率，令整體的金融環(huán)境變得更加寬松”。

值得注意的是，和前一次會(huì)議一樣，這次美聯(lián)儲(chǔ)的決定也不是一致通過(guò)的，10位投票成員中有三位投了反對(duì)票，凸顯在現(xiàn)階段決策者對(duì)于進(jìn)一步放松政策的分歧。而在政壇，美國(guó)共和黨在國(guó)會(huì)的多位領(lǐng)導(dǎo)人20日罕見(jiàn)地聯(lián)名致函伯南克，敦促美聯(lián)儲(chǔ)不要再采取進(jìn)一步的寬松貨幣政策，因?yàn)檫@將導(dǎo)致未來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)累積。

分析人士注意到，出于多方面的壓力，盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，但伯南克并未像一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)的那樣在這次會(huì)議上宣布啟動(dòng)QE3。QE3爽約，對(duì)于不少對(duì)此期盼已久的投資人來(lái)說(shuō)當(dāng)然是一大利空。

環(huán)球股市潰不成軍

對(duì)于此次美聯(lián)儲(chǔ)祭出的扭轉(zhuǎn)操作策略，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，此舉不能有效地刺激投資和消費(fèi)。高頻經(jīng)濟(jì)公司的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝潑德森指出，美聯(lián)儲(chǔ)的最新舉措對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響微乎其微，因?yàn)楫?dāng)前限制美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的并非利率或是收益率曲線(xiàn)。

事實(shí)上，不少專(zhuān)家都指出，如同伯南克在前不久杰克遜霍爾央行年會(huì)上所言，現(xiàn)階段央行刺激經(jīng)濟(jì)的能力已經(jīng)很有限，下一步需要政府出臺(tái)切實(shí)可行的財(cái)政措施來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官埃爾埃利安注意到，令投資人信心大受打擊的，除了QE3的爽約之外，還有當(dāng)局對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的悲觀(guān)判斷。

在21日的議息聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估，稱(chēng)經(jīng)濟(jì)面臨“重大”下行風(fēng)險(xiǎn)，且全球金融市場(chǎng)局勢(shì)緊張。

在上述聲明發(fā)布后，美股21日午盤(pán)后急速跳水，三大股指最終都大幅收低。標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)一個(gè)月來(lái)最大跌幅，跌2.9%。道指跌2.5%。納指跌2%。

悲觀(guān)的人氣也延續(xù)到了周四的亞太和歐洲市場(chǎng)，主要股市全線(xiàn)暴跌，而大宗商品、新興市場(chǎng)貨幣等傳統(tǒng)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也大幅走低。

22日尾盤(pán)，MSCI亞太指數(shù)大跌4%，地區(qū)主要股指跌幅普遍超過(guò)2%。其中，日本股市大跌2.1%，韓國(guó)股市重挫2.9%，澳大利亞股市跌2.6%，中國(guó)臺(tái)北股市大跌3.1%，中國(guó)香港股市狂瀉4.9%。印尼股市更是暴跌近9%，創(chuàng)下自2008年10月以來(lái)最大單日跌幅。

美元大漲重挫商品

歐洲股市周四開(kāi)盤(pán)后普遍暴跌，且跌幅不斷擴(kuò)大。截至北京時(shí)間22日19時(shí)，英法德三大股市跌幅分別高達(dá)4.6%、4.7%和4.1%。美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)期貨盤(pán)前跌2.2%。

避險(xiǎn)情緒的迅速升溫，也沉重打擊了大宗商品和新興市場(chǎng)貨幣等資產(chǎn)。紐約油價(jià)周四歐洲盤(pán)一度大跌4.3%，至82美元附近。倫敦期錫早盤(pán)跌幅更是達(dá)到驚人的10%，連此前持續(xù)堅(jiān)挺的黃金也大跌近3%。新臺(tái)幣對(duì)美元周四創(chuàng)下10年最大單日跌幅，韓元對(duì)美元?jiǎng)t跌至一年低點(diǎn)。

美元和美債則因禍得福。美聯(lián)儲(chǔ)買(mǎi)入長(zhǎng)債的新舉措，令投資人紛紛涌入美債，美國(guó)10年期國(guó)債22日盤(pán)中再創(chuàng)新低，一度跌破1.85%。30年期美債收益率則自2009年以來(lái)首次跌破3%。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)前景的低迷以及美聯(lián)儲(chǔ)放松政策的程度未及預(yù)期，刺激美元連續(xù)大漲。美元指數(shù)22日歐洲盤(pán)中再漲1%，至七個(gè)月新高，反過(guò)來(lái)對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品構(gòu)成進(jìn)一步打壓。

展望后市，分析人士認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)局勢(shì)持續(xù)惡化，QE3出臺(tái)的可能性仍不能排除。荷蘭國(guó)際集團(tuán)和法興銀行等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，最早在11月份，美聯(lián)儲(chǔ)可能提出QE3。美銀美林進(jìn)行的9月份全球經(jīng)理調(diào)查則顯示，如果標(biāo)普500指數(shù)跌破1100點(diǎn)，可能觸發(fā)QE3的出臺(tái)。