昨日,鐵路基建股突然整體發(fā)力,跳空高開,全面上漲2.27%,大幅跑贏上證指數(shù),位列大智慧概念板塊漲幅之首,該行業(yè)總成交額達86.88億元,其中,天馬股份、晉西車軸等14只相關(guān)個股被主力資金大舉買入,顯示出該行業(yè)未來發(fā)展前景被市場廣泛認可。

12月7日,鐵道部部長劉志軍在第七屆世界高速鐵路大會上表示,中國農(nóng)產(chǎn)品（新）鐵路的營業(yè)里程已經(jīng)達到7531公里,是全世界高鐵運營里程最長、在建規(guī)模最大的國家。他表示,到2012年,我國鐵路營業(yè)里程將達到11萬公里以上,其中新建高速鐵路將達到1.3萬公里。屆時,我國高速鐵路網(wǎng)將初具規(guī)模。未來幾年,中國高鐵建設(shè)將進入全面收獲期。

據(jù)媒體報道,“十二五”期間,鐵路基建總投資在3.5 萬億元左右,比“十一五”高70%。高鐵作為未來客運發(fā)展的主方向必然會繼續(xù)大力發(fā)展,擁有中央政策的優(yōu)先支持,具備各項領(lǐng)先優(yōu)勢的中國高鐵產(chǎn)業(yè),必將創(chuàng)造出屬于自己的輝煌,在股市投資上,一些品種也將受到市場的持續(xù)青睞,高鐵車輛及配件制造、信息化和電氣化設(shè)備將迎來黃金時期,投資價值大幅提升。

鐵路基礎(chǔ)建設(shè)

分析師看好3只股票

業(yè)內(nèi)人士分析認為,鐵路基礎(chǔ)建設(shè)企業(yè)所獲投資占高鐵整個投資的40%-60％,因此,涉及的鐵路基礎(chǔ)建設(shè)公司發(fā)展前景將樂觀。

鐵路基礎(chǔ)建設(shè)企業(yè)包括兩類公司:一類是基建公司。包括中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局等,隨著工程量高峰來臨,上述公司將在2011年引來業(yè)績高峰,且基建企業(yè)原本業(yè)績基數(shù)比較大,而且毛利率較低,因此相關(guān)公司的業(yè)績爆發(fā)性較小。

二類是相關(guān)材料設(shè)備制造企業(yè)。包括工程機械、水泥、軌道專用鋼鐵、軌道專用機床。其中,工程機械企業(yè)、水泥、鋼鐵企業(yè)由于原有的銷售收入已經(jīng)比較大,高鐵建設(shè)的增量占收入比重并不大,因此受益的程度也不是太大。

中信金通證券分析師看好其細分子行業(yè),由于原有公司已占有主導優(yōu)勢,所以,這個優(yōu)勢將繼續(xù)保持。相對看好的鐵路基建和相關(guān)材料設(shè)備制造公司有時代新材(600458)、晉億實業(yè)(601002)、東方雨虹(002271)等。

上市公司時代新材主要生產(chǎn)橋梁支座、鐵路軌道減震元件、風機葉片、工程塑料和絕緣制品等。公司生產(chǎn)橋梁支座占有率18％-20％左右,銷售規(guī)模第二,需求帶動毛利率恢復到25%左右;鐵道部對于鐵路系統(tǒng)的彈性元件實行生產(chǎn)許可證制度,公司為唯一生產(chǎn)商,充分受益,產(chǎn)能擴建項目將在年底全部投產(chǎn);2010年增長確定,預計每股收益1.4元,因為總股本小,存在年報送配預期,2010年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比80%。

晉億實業(yè)(601002)主要生產(chǎn)高鐵緊固件。公司是國內(nèi)第一家通過鐵道部客?？奂系兰夹g(shù)審查的企業(yè),具有全部高速鐵路扣件生產(chǎn)資質(zhì)和能力;目前公司高鐵扣件國內(nèi)市場占有率約23％左右,僅次于合資企業(yè)德國福斯羅扣件系統(tǒng)公司;在手訂單眾多,毛利率不斷提高;預計交付高峰在2011年,2010年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比80%。

東方雨虹(002271)主要生產(chǎn)鐵路防水材料。公司將隨著建筑防水材料應用領(lǐng)域逐步擴大,未來三年高鐵帶來的防水材料空間有望達到49億;公司2009年中標1.9億元的京滬高鐵防水材料合同,2010年高鐵訂單4.5億;目前產(chǎn)能率130%,供不應求;市場對其存在增發(fā)、股權(quán)激勵等預期,2010年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比25%。

車輛及配件制造

分析師看好3只股票

中信金通證券報告指出,高鐵車輛及配件制造的企業(yè)所獲投資比例占高鐵總投資的10%-15%。主要包括兩類公司。一類涉及的是高鐵車輛生產(chǎn)公司;二類涉及車輛配件制造企業(yè)。

涉及高鐵車輛生產(chǎn)的上市公司。由于引進200-250公里/小時列車技術(shù),通過自主研發(fā),成功開發(fā)350公里/小時的高速列車,并且已向國際市場推廣自己的高速列車技術(shù),未來幾年,利潤更高的動車將在南車和北車的收入占比中大幅度提高,同時由于客貨分離的方向?qū)⑹垢嗟母咝蚀蠊β蕶C車將對現(xiàn)有的機車實現(xiàn)更新?lián)Q代。

根據(jù)前面數(shù)據(jù)計算的“十二五”期間將建成16448公里的高鐵線路,按照每公里車輛保有密度1.4輛/公里計算,到2015年動車組保有量為2.3萬輛。2005年以來,鐵道部陸續(xù)下達的動車組訂單為1140列,合計9120輛,僅完成了理論采購量的40%,未來還有13880輛動車組會招標采購,且未來以300km/h以上的車輛居多。按照每輛均價2034萬的估算,光車輛采購,未來5年,市場容量預計為2823億。

根據(jù)南北車現(xiàn)有產(chǎn)能,年產(chǎn)400列/年,折合3200輛/年,如果要完成13880輛的車輛需要4.3年的時間,目前兩家公司在手訂單在2012年都已排滿,預計到2016年上述兩家企業(yè)都會處于滿產(chǎn)狀態(tài)。

涉及車輛配件制造的企業(yè),由于2011年會達到基建的高峰,因此2011年高速車輛以及相關(guān)配件設(shè)備將進入集中交付期。

中信金通分析師指出,相對看好生產(chǎn)高鐵車輛以及配件制造的中國北車、晉西車軸、太原重工。中國北車(601299)動車組生產(chǎn)交付安排到2012年,到2016年都處于滿產(chǎn)狀態(tài),公司在350公里/小時動車技術(shù)上具有優(yōu)勢,長期增長前景樂觀。由于總市值小于中國南車,具有相對估值優(yōu)勢,2010年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比70%。

晉西車軸(600495)主要生產(chǎn)高鐵車軸?？傮w來說,現(xiàn)有主營業(yè)務在銷售和采購方面都不具備議價權(quán),毛利率提升較難,業(yè)績增長主要靠量的增長。未來看點:高鐵車軸(由太鋼、鐵工院、清華大學和公司一起合作,生產(chǎn)線已經(jīng)有了,目前已經(jīng)通過疲勞試驗);貨車可能要出新車型,上述兩點可能在2011年釋放業(yè)績,2010年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比40%。

太原重工(600169)主要生產(chǎn)高鐵車輪、車軸。公司是國內(nèi)唯一一家同時具有車輪和車軸的生產(chǎn)企業(yè),2010年4月,公司公布了非公開增發(fā)預案,準備投資16.86億,建設(shè)高鐵輪對項目,計劃形成年產(chǎn)30萬片高速列車車輪、年產(chǎn)1萬根高速車軸精加工生產(chǎn)能力,鑒于公司在車輪、車軸制造上的綜合優(yōu)勢,該項目的投產(chǎn)將會給公司帶來較好效益,2010年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比12%。

電氣化設(shè)備企業(yè)

分析師看好5只股票

分析師分析認為,電氣化設(shè)備企業(yè)所獲投資比例占高鐵總投資的25%-40％左右。鐵路中應用的電氣設(shè)備可按功能分為一次設(shè)備和二次設(shè)備。一次設(shè)備負責直接生產(chǎn)、輸送、分配和使用電能的,二次設(shè)備負責監(jiān)察、測量、控制、保護、調(diào)節(jié)。

為了保障鐵路運輸?shù)陌踩涂煽啃?鐵道部對涉及到鐵路安全運行的產(chǎn)品設(shè)備(重點是通信信號設(shè)備和牽引供電系統(tǒng))采取了嚴格的行政許可制度。相關(guān)產(chǎn)品在通過技術(shù)方案、安全性能等嚴格審查后,還要經(jīng)過較長時間的上道試運行,待試運行驗收合格后才能申請發(fā)放相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)認定證書,進行推廣。因此已獲得鐵道部行政許可的、具有豐富供貨業(yè)績的廠商將具備先發(fā)優(yōu)勢,更多地分享鐵路投資增長的蛋糕。

鐵路電氣設(shè)備的采購屬于站后工程,一般來說,對鐵路電氣設(shè)備招標的時間在全線通車前1年左右進行,供貨期通常在3-9個月左右,因此鐵路電氣設(shè)備廠商的收入確認時點可認為大致與線路通車時間相對應。考慮到2008、2009年開工的高鐵項目將在2011-2012年投入運營,因此2011-2012年是鐵路電氣設(shè)備企業(yè)的黃金時間!

鐵路設(shè)計時速越快,對電氣化牽引系統(tǒng)的要求越高,相應的電氣設(shè)備投資比重也越大。分析師指出,電氣設(shè)備在新建高鐵建設(shè)總投資中占比約為9%,在新建普通電氣化鐵路總投資中占比為7%,在電氣化改造總投資中占比為40%。預計2010-2014年鐵路電氣設(shè)備市場從350億元持續(xù)增長到750億元,以2009年為基數(shù)(約240億元)計算,復合增長率為25％。2010-2014年間,市場總需求達2800億元,年均560億元;市場需求峰值將在2014年到來,達到750億元。

中信金通證券分析師相對看好的鐵路信息化和電氣設(shè)備制造企業(yè)的輝煌科技、特瑞德、鼎漢技術(shù)、臥龍電氣、寶光股份等上市公司。

輝煌科技主要涉及生產(chǎn)鐵路信號微機檢測系統(tǒng)和鐵路防災安全檢測系統(tǒng)。公司是鐵路電氣信息化的龍頭企業(yè),主要產(chǎn)品為鐵路信號微機監(jiān)測系統(tǒng),占主營業(yè)務接近80%,市場占有率在40%左右;公司新產(chǎn)品防災系統(tǒng)已有2-3年的準備期,未來5年市場容量近20億,另外還有新品儲備中,10年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比80%。

特瑞德主要涉及遠動箱式變電站。遠動箱式變電站主要服務鐵路通信,每2-2.5公里高鐵需要配備一套,募投項目包括節(jié)能型變壓器和 C-GIS開關(guān)設(shè)備,預計2011年可以投產(chǎn)。公司上市后承諾未來三年收入符復合不低于30%,2010年營收增長也不低于 30%,2010年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比85%。

臥龍電氣主要生產(chǎn)鐵路變壓器。公司下屬銀川臥龍變壓器公司主營鐵路變壓器,目前市場份額在30%-40%左右;在已運行的武廣和鄭西高鐵全部采用臥龍電氣生產(chǎn)的鐵路專用變壓器;增發(fā)價17.74元,因海通證券減持壓力而一直漲幅落后,股價具備安全性,2010年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比24%。

寶光股份主要生產(chǎn)智能選相真空斷路器。公司是智能選相真空斷路器提供商。寶光產(chǎn)品在電氣化鐵道上進行了 6年的地面過分相裝置試運行,取得零故障記錄。預計從 2011年開始,鐵道部將全面推廣地面過分相裝置,以之替代目前采用的車載過分相系統(tǒng),而智能選相真空斷路器是地面過分相裝置的關(guān)鍵部件,其安裝量為 1 臺/公里鐵道。

鼎漢技術(shù)主要生產(chǎn)信號通信智能電源系統(tǒng)。公司約占鐵路信號智能電源市場30%份額,位居第一;通信電源、電力操作電源系統(tǒng)和屏蔽門電源系統(tǒng)成為公司新的利潤增長點,10年中報顯示高鐵產(chǎn)品占比60%。

因此,根據(jù)上市公司高鐵相關(guān)產(chǎn)品占收入比重的大小以及相關(guān)產(chǎn)品未來的發(fā)展前景,中信金通證券的報告推薦以下公司:中國北車、輝煌科技、鼎漢技術(shù)、臥龍電氣、特銳德、時代新材、寶光股份。