上周A股市場(chǎng)在震蕩中重心急促下移，周跌幅達(dá)到8%，創(chuàng)下9年來最大的周跌幅。而且上證指數(shù)也跌穿了一直被技術(shù)派人士視為中期走勢(shì)生命線的60日均線，央行在周末又宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這自然讓市場(chǎng)參與者對(duì)本周的走勢(shì)產(chǎn)生了略帶悲觀的預(yù)測(cè)。
 
　　 “全球谷物價(jià)格將在2008年繼續(xù)居高不下。”聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織警告說……
 
渤海投資研究所 秦洪

　　調(diào)整市道中黑色星期一或成慣性

　　正由于上周A股市場(chǎng)的爭(zhēng)挫，分析人士對(duì)大盤的判斷漸趨謹(jǐn)慎，尤其是對(duì)本輪行情的調(diào)整性質(zhì)的爭(zhēng)論更是如此。比如關(guān)于本輪行情與5·30行情區(qū)別的爭(zhēng)論中，就發(fā)現(xiàn)本輪行情是內(nèi)在的自發(fā)式調(diào)整，這就意味著大盤不經(jīng)過幅度較大、時(shí)間較長(zhǎng)的調(diào)整，是難以迅速找到底部支撐的。與此同時(shí)，也有觀點(diǎn)稱，上周A股市場(chǎng)雖然跌幅較大，但未見恐慌性拋盤，如上周五上證指數(shù)只有6家個(gè)股達(dá)到10%跌幅限制。這就意味著市場(chǎng)并未“跌透”，調(diào)整結(jié)束再起一波行情的走勢(shì)也就未有“瓜熟蒂落”之感覺。

　　更為重要的是，美國(guó)股市在上周五再度急跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌223.55點(diǎn)，跌幅為1.69%。由于A股市場(chǎng)已日益融入到全球資本市場(chǎng)的體系中，美國(guó)股市的走勢(shì)不可避免地會(huì)影響到A股市場(chǎng)的投資者心理。與此同時(shí)，周末央行再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，意味著銀根緊縮的政策依然，所以，輿論信息的相對(duì)不樂觀，極有可能再度引爆黑色星期一的走勢(shì)?？磥?，在弱市調(diào)整行情中，黑色星期一或成慣性。

　　兩大數(shù)據(jù)或推動(dòng)大盤調(diào)整趨勢(shì)依舊

　　從盤面來看，市場(chǎng)還有兩個(gè)不佳的數(shù)據(jù)在預(yù)示著大盤有望繼續(xù)調(diào)整，一是個(gè)股的“熊”態(tài)畢露，顯示出本輪行情可能并不僅僅是簡(jiǎn)單意義的牛市行情中的調(diào)整小插曲。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月6日收盤，共有882只A股跌破半年線，占比達(dá)到59%。如果再加上上周后半周三個(gè)交易日的調(diào)整，跌破半年線的肯定不止900家，半年線作為過去半年的平均成本，和年線一起被視為判斷牛熊的指標(biāo)之一。而現(xiàn)在各大指數(shù)紛紛跌破60日均線，僅靠少數(shù)大盤股支撐著在半年線上運(yùn)行，個(gè)股早已面目全非，不賺錢的牛市還能叫牛市嗎？所以，一旦這一信息經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)的散播之后，或?qū)?qiáng)化投資者對(duì)后續(xù)走勢(shì)的不佳預(yù)期，從而產(chǎn)生新一輪的殺跌動(dòng)作。

　　二是基金的贖回壓力預(yù)期可能正在逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。據(jù)一位網(wǎng)友提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在上周前四個(gè)交易日，基金的申購數(shù)額依然大于基金的贖回?cái)?shù)額。但上周五，這一現(xiàn)象大為改變，申購資金約為4.3億元左右，但贖回資金則約為5.2億元。據(jù)此，有分析認(rèn)為這極有可能意味著自5·30行情以來的基金凈申購的局面或被打破。而一旦預(yù)期成為現(xiàn)實(shí)的話，那么就意味著基金的殺跌行為將更為明顯，對(duì)市場(chǎng)的壓力也更為顯著。所以，在當(dāng)前市場(chǎng)估值尚屬高企的背景下，大盤內(nèi)在的自我調(diào)整趨勢(shì)一旦形成，在短期內(nèi)可能難以一下子結(jié)束，也就是說，大盤在黑色星期一之后，仍有可能繼續(xù)調(diào)整。

兩大信號(hào)研判市場(chǎng)趨勢(shì)

　　不過，筆者堅(jiān)信當(dāng)前的調(diào)整并不是市場(chǎng)的轉(zhuǎn)勢(shì)，因?yàn)槿嗣駧派档奶崴賹⑹茿股市場(chǎng)牛市信心的最大源泉。而且人民幣升值的速度也可能會(huì)縮短本輪中級(jí)調(diào)整行情的周期，故在短線看淡大盤走勢(shì)的同時(shí)，筆者建議投資者以相對(duì)積極的心態(tài)尋找新一輪行情拐點(diǎn)信號(hào)和尋找具有成長(zhǎng)潛力的品種進(jìn)行“冬播”，迎接新升浪。

　　就目前來看，建議投資者可關(guān)注兩大信號(hào)，一是新基金的發(fā)行，這意味著市場(chǎng)將迎來一個(gè)重要底部。二是人民幣資產(chǎn)股漸趨強(qiáng)勢(shì)并形成上升通道，這意味著新多資金在持續(xù)涌入人民幣資產(chǎn)股，意味著市場(chǎng)的資金格局已發(fā)生重大變化，從而牽引出新一輪的升浪。而在實(shí)際操作中，可密切跟蹤銀行股、地產(chǎn)股、航空運(yùn)輸股等人民幣資產(chǎn)股以及中小盤且動(dòng)態(tài)市盈率在30倍左右的科技產(chǎn)業(yè)股，長(zhǎng)電科技、法拉電子、生益科技等品種均如此。